AI 产业助推铜价上涨，沪铜主力合约回调后仍有潜力

上证报中国证券网讯 5月31日，沪铜主力合约有所回调，但相比年初仍涨近20%。今年以来铜价处于高位，沪铜最高曾直逼88940元/吨，相较于年初吨价涨逾两万元。在需求侧，人工智能（AI）产业快速发展带来的新增需求，或对铜价起到助推作用。

铜与AI之间有何渊源？其关联在于AI服务器。AI服务器是一种专门设计用于执行人工智能、机器学习、深度学习等计算密集型任务的高性能服务器。作为传输介质，铜的需求随着AI服务器的发展而水涨船高。

AI服务器增长潜力巨大

“AI服务器的用铜需求很可观，今年仅仅是个开端。此外，未来AI手机、AI PC（AI私人电脑）都会蓬勃发展，拉动对高端铜箔产品的需求。”浙江花园新能源股份有限公司董事长潘建锋表示。

AI服务器之所以会成为铜需求的新增长点，是因为一台AI服务器平均用铜量较大，超过700千克；且AI服务器赛道方兴未艾，其数量本身就有着巨大的增长潜力。

潘建锋表示，铜用在AI服务器的覆铜板上，做导电、电子产品信号传输的载体。深圳市连接器行业协会研究中心执行主任周明亮介绍，不同的AI服务器厂商用铜量有异，单机用铜量从几百千克到超过1吨不等。

AI服务器这一新兴板块的用铜需求增长有多快？周明亮介绍，AI服务器的蓬勃发展将为铜需求贡献数万吨级的年增量，AI相关的铜需求年复合增长率达30%至40%。

目前，该行业下游需求增长快，相关企业生意火爆。周明亮透露，2023年某头部企业AI服务器销售额、利润率双高，对整个产业链起到激励、带动作用。该公司生产的AI服务器供不应求，交期紧张。记者从另一位广东连接器专家处获悉，研发生产高速铜缆企业的订单已经爆满。

AI服务器带火铜连接板块

随着AI服务器的发展，铜连接板块也火爆起来。5月31日，“铜缆高速连接”概念反弹，收涨2%。成分股中，得润电子封涨停板。相较于近期触底的4月16日，至今该板块涨幅已超12%。

在铜连接的火爆行情中，预计今年上市的英伟达架构GPU、GB200芯片也为其再添一把火。

2024年3月，这家科技巨头推出了面向企业提供的GB200 NVL72服务器，服务器连接采用铜缆而非光模块。据该公司官网介绍，直连铜缆具有不包含电子组件，耗电量为零，且提供最低的延迟和插入耗损等优势。

作为芯片行业龙头，英伟达此次采用铜缆而非光模块，一度引发市场“铜进光退”的猜想。直至今天，选用铜缆连接或光模块的争论一直存在。

天风证券3月底发布的研报认为，英伟达GB200采用全互联技术，铜缆方案或成为未来趋势，高速背板线缆应用方案解决PCB（印刷电路板）的传输损耗问题。市场上同样也有声音认为，光连接技术才是未来发展技术。

不过，记者采访的多位专家表示，“光进铜退”是个伪命题。

周明亮解释，铜连接、光连接并进发展，互补存在。铜适合4米之内的连接（也有些方案设定为7米），而光模块则适合较长距离的传输。随着数据中心、服务器产业的快速发展，铜缆、光模块的需求均会增长。

以英伟达的GB200为例，其采取功能集成方案，将增加服务器内部的传输需求。作为连接介质，铜缆、光设备的用量必然增加。驱动光运输需要大量电力能源，因此业内也在研制低功耗高速传输方案。

“未来3年，保守估计国内市场的高纯无氧铜棒线增量将逾一万吨。” 周明亮说。（霍星羽）