斥资10亿跨界算力的华铁应急：流动资金告急，“关键人物”虚实难测

又一家上市公司跨界布局算力租赁业务。

华铁应急（603300.SH）5月7日公告称，拟投资10亿元开展智能算力业务，通过向客户提供GPU级的高端算力资源租赁及增值技术服务取得收益。上交所连夜下发问询函，要求说明新业务资金来源、已签订合同具体情况、子公司背景实力等等。言外之意，上交所对于华铁应急合同真实性、跨界算力的竞争力等存在怀疑。

华铁应急资产负债率已超70%，短期偿债压力极大。10亿投资款若都从金融机构融资获得，无疑会令财务成本及担保压力雪上加霜。另一边，与新业务核心人员密切关联的“关键人物”，能否为华铁应急跨界算力借来东风，尚待观察。毕竟，比起这位“关键人物”所从事的雷声大雨点小的算力事业，其造富神话及被立案处罚的过往更为人津津乐道。

流动资金告急，投资10亿全靠借？

华铁应急主营业务为建筑支护设备租赁、高空作业平台及地下维修维护设备等各类工程设备租赁与服务。本次拟投资的智能算力业务属于新业务，与公司现有主营业务无关。

从公告披露的情况看来，华铁应急子公司上海科思翰智算智能技术有限公司（以下简称：“上海科思翰”）已有2个在手订单，但公司并未对在手订单展开具体介绍。不过在正式官宣跨界算力前，华铁应急已频频吹风。

今年3月28日，华铁应急在其官微上发文透露，上海科思翰与上海无问芯穹智能科技有限公司达成深度战略合作，将共同推进搭建算力中心和算力调度云平台。4月3日，华铁应急在官微宣布，上海科思翰与科蓝软件达成深度战略合作，共同推进人工智算产品在金融领域发展。

那么，华铁应急算力业务的盈利模式是怎样的？投资进度如何安排？新业务人员和技术储备情况如何？合同具体情况如何？公司是否具备相关业务运营资质？5月7日，在公司正式公告后，针对上述问题，交易所连夜下发问询函提出质疑。

一位AI算力从业人士告诉钛媒体App，智能算力行业前期投入巨大，投建大型智算中心需要有充足的资金储备。而由于下游应用场景开发尚处于早期阶段，因此算力业绩兑现存在很大不确定性。

而华铁应急自身主营的设备租赁业务也为资本密集型业务，同时开展两项烧钱业务，资金链能否承受考验？

事实上，华铁应急当前资金压力颇大。截至2024年一季度，公司账面货币资金余额仅0.58亿元，资产总规模196.49亿元，资产负债率70.25%，短期有息负债约12亿元，长期有息负债7.95亿元，账面货币资金规模远不足以覆盖债务规模。

由于融资租赁的利息支出较高，华铁应急的财务成本还在不断加重。2023年，华铁应急财务费用4.88亿元，同比增长55.94%，其中4.85亿元为利息支出；财务费用占公司整体营收的比重上升至10.97%。

来源：2023年年报

上交所要求公司补充披露新业务开展所需资金的安排统筹情况，是否存在资金提供意向方，是否存在因资金不足导致合同无法履行的风险，以及本次投资事项决策是否审慎、是否有利于保护上市公司及投资者利益。

据华铁应急3月5日公告披露，因业务发展需要，上海科思翰拟向具有相应资质且不存在关联关系的银行或其他金融机构申请开展净融入资金总额不超过10亿元的融资业务。为了相关业务的顺利实施，公司拟对子公司上海科思翰新增提供总计不超过10亿元的担保额度，担保期限以合同实际约定为准。

值得注意的是，华铁应急的担保金额已接近净资产2倍。截至2024年3月5日，公司及控股子公司对合并报表范围内的子公司提供担保的余额为90.81亿元，占上市公司最近一期经审计净资产的比例为198.42%。

或有隐藏关键人物

根据工商信息，上海科思翰成立于2023年9月19日，注册资本和实缴资本分别为9900万元和0元。其中华铁应急持股比例为51%，剩余49%股权由海南科思翰企业管理有限公司（以下简称：“海南科思翰”）所持有。

合作方海南科思翰设立的时间为2023年8月18日，仅较上海科思翰早一个月设立。上述两家公司设立时间均不满一年。

成立不足一年的上海科思翰有何竞争优势？另外一个股东海南科思翰又是什么背景来历？华铁应急对于上述公司的背景实力和团队介绍寥寥无几。钛媒体App仅从公开渠道获取了一些蛛丝马迹。

天眼查显示，海南科思翰由法人代表李思思100%持有，李思思目前一共在4家公司任职并持股，其中3家不是华铁应急的控股子公司，就是其合作方；唯独健迦思企业管理（上海）有限公司（以下简称：“健迦思”），看上去与华铁应急无直接关联，但其背后实控人家族从事的算力生意却引人注目。

来源：天眼查

股权穿透后显示，健迦思实控人为王衡鑫，持股比例为56.4%。综合上市公司历史公告及天眼查等多处信源，王衡鑫为A股上市公司汤姆猫前董事长王健之父，而王健目前担任健迦思监事。

从公司名称来看，健迦思仿佛是取了王健、李思思两人名字的各一个字；其注册地址显示为上海市青浦区双联路158号2层，与上海科思翰位于同一栋楼；主营业务是软件和信息技术服务，与上海科思翰一致；成立时间为2023年7月，也与上海科思翰成立时间相近。

2016年，王氏父子创立的杭州哲信被汤姆猫以29亿元的估值对价收购，王氏父子身价暴涨。据中国基金报2023年4月统计，彼时王健套现及持股市值总计约为34亿元。至今，王健仍持有汤姆猫8.26%股权。

在2021年离开汤姆猫后，王健开始了以算力服务为主业的二次创业。2021年3月4日，王健及其父亲王衡鑫创立了星临科技，该公司主营GPU高性能算力基础设施的建设、算力输出与技术服务。两年后，星临科技被正试图切入AI算力赛道的协鑫能科看中，后者以3亿元增资获取星临科技10%股权。

那么华铁应急是否通过李思思这个“中间人”，与投身算力事业已久的王健搭上关系？

有意思的是，协鑫能科对星临科技的增资事宜至今仍未完成，而王健的算力事业此后也再未传出多少声音。更加值得注意的是，王健曾多次受罚。

2020年7月，因违规减持汤姆猫套现4823万元，王健被深交所通报批评；同年12月21日，因涉嫌汤姆猫内幕交易，王健被证监会立案调查；2022年6月，因在立案调查期间违规减持汤姆猫套现3.68亿元，王健被深交所通报批评；2023年1月，经查明，王健在2019年2月-2020年4月的内幕信息敏感期内，使用本人的两个账户，共卖出汤姆猫股票5097.12万股，成交金额1.68亿元，被浙江证监局处以300万元罚款；2023年3月，王健再因质押股份融资违约、违规减持汤姆猫套现1,219万元，被深交所下发监管函。（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼）