鲍威尔行动凸显鸽派立场，11 月或再次降息 50 个基点，美元动能或受影响

首席汇市分析师ADM ：11月将再次降息50个基点

“鲍威尔在他的任期内一直是鸽派，他今天的行动凸显了这一点。很明显，鲍威尔不希望在降息周期中落后于形势发展，决定先发制人。他在杰克森霍尔会议上明确表示，他不希望看到劳动力市场进一步恶化，我预计他将在新闻发布会上传达这一信息。如果就业数据进一步走软，11月他将再次降息50个基点。”

“直到最近，市场还相信美元例外论和美国经济增长将跑赢的观点，认为美国利率将保持在高于其他地区的水平。现在很明显，美联储的降息步伐将与其他G10央行一样快，甚至更快。因此，如果美联储采取这种步伐，美元就会失去很多动能。”

“这是一次大胆的行动，我认为历史会证明这是正确的。债券市场说，已经打赢通胀阻击战，在美联储不得不停下来思考之前，利率有一路降至3%的空间。”

首席市场经济学家PETER ：年底前可能再降息50个基点

“我原本预计会降息25个基点。我原以为他们会循序渐进，但他们比我预期的要慷慨得多。最令人意外的是，他们暗示将进一步降息，年底前可能再降息50个基点。“

“美联储的行动是鸽派的。我想他们最大的担忧是劳动力市场变得过于疲软，我认为这就是他们这么做的原因。“

“市场最初的反应是积极的。但随着投资者开始担心经济状况，我们现在在市场上看到的情况可能会在未来几天发生变化。”

惠誉高级主管ERIC ：可能会增加抵押贷款利率的下行势头

“美联储降息50个基点可能会增加抵押贷款利率的下行势头，自5月以来，随着美债价格上涨，抵押贷款利率已经大幅下降。虽然不足以推动一场全面的再融资热潮，但接近6%的30年期平均利率确实为再融资市场开辟了一块可观的市场。发放抵押贷款的机构将从中受益，他们可能会发现最艰难的时期已经过去了。”

“美联储传声筒”：美联储实际上是在弥补失去的时间

“美联储传声筒”Nick 最新撰文称，美联储今日投票决定将利率下调0.5个百分点，这是自2020年以来首次降息，同时这也是选择了一个更为大胆的开始。

鲍威尔决定降息的幅度超过多数分析师几天前的预期，这一决定让美联储毫不动摇地进入了抗击通胀的新阶段：美联储目前正试图防止以往的加息进一步削弱美国劳动力市场。

这一决定反映出我们越来越有信心，即通过适当调整我们的政策立场，可以保持劳动力市场的强劲势头。虽然一些美联储官员近几周辩称，经济还没有弱到需要降息50个基点的程度，但其他人得出的结论是，今夏劳动力市场的降温促使有理由进一步降息，因为美联储实际上是在弥补失去的时间。

美银：美联储降息旨在保护就业，未来两次降息可期

美国银行高级投资策略师Tom 表示，我们对降息25个基点还是50个基点没有特别的看法。所以不会说我们一定会感到惊讶。展望未来，至少从现在到年底，应该预计还会有两次降息。随着通胀开始越来越接近目标，鲍威尔关注就业方面的使命并不奇怪，他担心劳动力市场存在潜在的下行风险。有迹象表明，劳动力市场可能比数据显示的要弱一些。因此，这对我们来说似乎是相对劳动力市场的一种保险措施，以防止失业率上升，并保持经济的良好运行。

“新债王”预计年底前美联储将再降息75个基点

有着“新债王”之称的双线资本（ ）CEO冈德拉克（ ）在接受采访时称，预计年底前将再降息75个基点，基线情境假设是联邦基金利率的终端利率在3.50%。

冈德拉克称，美联储并不像以前那么落后于形势。大选后美联储在11月降息50个基点的可能性要大得多。

冈德拉克表示，鲍威尔承认就业数据存在人为因素。目前的数据支持了鲍威尔关于经济并未显示出明显压力的说法。不应担心短期通胀。

冈德拉克指出，预计未来的经济数据将会更加疲软。消费者物价指数（CPI）可能在几个月后跌破 2%，并停留在该水平。通胀率和经济的 “不确定因素 ”是房地产市场会发生什么。

冈德拉克还称，通胀风险低于就业和消费者风险随着美元走软，也许是时候开始增加新兴市场的敞口了。长债市场不希望美联储激进放宽政策。

分析师Adam ：美元还有很大的下跌空间

财经网站首席外汇分析师Adam 表示，鲍威尔在他的任期内一直是鸽派，他今天强调了这一点。很明显，鲍威尔不希望在降息周期中落后于曲线，并决定先发制人。他曾在杰克逊霍尔会议上明确表示，他不希望看到劳动力市场进一步恶化，预计如果就业数据出现进一步疲软，11月还有再次降息50个基点的可能。直到最近，市场还相信“美元例外论”，认为美国经济增长将表现出色，利率将保持在高于其他地区的水平。现在很明显，美联储的降息速度将与其他G10央行一样快，甚至更快。因此，如果美联储继续这样做，美元还有很大的空间可以下跌。总的来说，这次降息是一个大胆的举动，我认为历史会判断它是正确的。债券市场暗示，对抗通胀的斗争已经取得胜利，在美联储不得不停下来思考之前，利率有一路降至3%的空间。

分析师Steve ：市场对美联储的降息得寸进尺

市场策略师Steve 表示，我不明白为什么美联储50个基点真的是必要的，但很明显，这是美联储想要传递的信息。令我惊讶的是，即使市场得到了他们表面上想要的东西，他们也会立即想要更多。新的点阵图告诉我们，预计今年剩余时间将约有2次25个基点的降息，但期货市场的定价为4次。对2025年大约四次降息的预期基本一致，不过这仍然意味着市场预期的降息幅度比美联储暗示的要大。重要的是要注意，股市在得到他们想要的东西之后并没有飙升（至少现在还没有）。经过连续7个交易日的上涨后，很多好消息已经被定价进去了。

机构自然语言处理模型：鲍威尔新闻发布会没有上次那么“鹰”

机构自然语言处理模型显示，鲍威尔在此次新闻发布会上比在7月会议时没有那么鹰派，但也不特别鸽派。该模型表明，鲍威尔准备的发言稿中既有更多鹰派句子，也有更多鸽派句子。分析师里希特表示，“鉴于美联储降息50BP，而且委员会成员的中值预期是至少还有1.5%的降息空间，人们会认为开场白会比模型显示的更鸽派。”

分析师Scott ：美联储降息50个基点可能过于激进

X投资策略主管Scott 表示，美联储希望启动一轮降息周期，但不会引发资产泡沫，但50个基点的降息可能过于激进。我们已经提前目睹了美联储降息50个基点，这可能被视为美联储对经济走弱的担忧。不过，未来几周强劲的基本面可能会让市场平静下来，并可能让资金不再离场。

经济学家El-Erian：鲍威尔不想承认今天的行动是对7月没降息的补充

经济学家El-Erian表示，新闻发布会上，面对记者反复提出的问题，美联储主席鲍威尔不得不处理以降息50个基点开始降息周期的不寻常举措与反复评估“经济状况良好”之间的矛盾。这变得更加棘手，可以理解的是，他不想承认今天的50个基点的降息是对7月份没有降息的“追加”。

高盛：美联储加大降息幅度的门槛很低

高盛资产管理公司多部门投资主管 表示：美联储做到了市场想要的。市场对美联储感到满意。市场仍然领先于美联储，预计今年将继续降息75个基点（美联储点阵图显示为50个基点）。由于失业率和PCE估计值非常接近（当前水平），因此美联储很轻易可以（比点阵图中显示的）降息更多。

富达国际：美联储降息50个基点似乎是先发制人的

富达国际宏观和战略资产配置全球主管萨尔曼？艾哈迈德表示，美联储50个基点的降息“似乎是先发制人的”。点阵图和新闻发布会上的评论都突显出，在未来放松政策的速度和力度方面，美联储将更加谨慎。总而言之，这是一次50个基点的鹰派降息。劳动力市场的任何进一步疲软都将带来更多更快的降息，现在市场知道了这一点。富达国际仍然认为，今年最有可能出现的结果是美国经济软着陆，即通胀放缓而经济不陷入衰退。

：美联储开启降息，新兴市场资产吸引力有望增强

在美联储降息50个基点之后，新兴市场债务投资组合经理卡洛斯·德索萨表示，全球融资环境将在未来几个月继续放松，这将帮助新兴市场央行继续其宽松政策。这将为多个新兴市场央行重启或继续其在美联储之前已经开始的宽松周期创造空间。发达国家较低的无风险利率也将降低新兴市场发行人的外部借款成本，从而降低再融资风险并提升债务可持续性。宽松周期将促使资产配置者增加对新兴市场的风险敞口，因为货币市场工具和核心发达国家利率的吸引力将逐渐下降。

分析师安斯特：鲍威尔本人似乎更倾向于降息50BP

分析师安斯特指出，美联储主席鲍威尔在发布会上说：“我们已经很好地、强有力地开始了降息。我很高兴我们做到了。”这段话似乎证实了某些美联储观察人士的假设，即鲍威尔本人更倾向于降息50个基点，并希望让委员会其他成员支持这一决定。

分析师安斯特还指出，从经济增长和通货膨胀预期来看，描述的完全是软着陆情景：政策制定者对今年、明年以及2026年和2027年的增长中值预期均为2%。预计通货膨胀将在明年基本恢复到目标水平——2025年年底预计为2.1%，2026年为2%。

经济学家：美联储料将继续快速降息

首席经济学家表示，还有更多工作要做，而且要快：“我们预计美联储需要继续快速降低利率，以支撑软着陆——这是我们的基本预测。”

花旗：美联储转而关注劳动力市场，就业数据将成重要参考

花旗G10货币利率和外汇策略主管贾巴兹·马塔伊表示，美联储将焦点转向疲弱的劳动力市场，这意味着，在交易员试图预测美联储政策走向之际，申请失业金人数和失业率的地位将变得越来越突出。我认为市场将继续根据申请失业金人数数据重新调整对美联储11月和12月降息的预期。其他关注工商业活动的指标将发挥次重要的作用。

：美联储降息50个基点或操之过急

投资首席执行官兼首席信息官南希·滕格勒表示，我认为美联储可能在降息50个基点时操之过急。美国经济正在放缓，但依然强劲。生产力稳健，单位劳动成本适中。失业率可能确实会上升，但我们没有看到裁员——失业人数仍然很大，远高于疫情前的水平。我对美联储的批评一直是目光短浅地关注过去的数据。感觉就像这样。一份疲软的就业报告，我们就陷入了这样的境地。

美联储预测的那样稳定在4.4%，而我们认为此次降息增加了这种结果发生的可能性。”

斯巴达资本证券公司经济学家：美联储最大的担忧是劳动力市场变得过于疲软

斯巴达资本证券公司首席市场经济学家彼得·卡迪罗表示，我原本预计美联储会降息25个基点，以为美联储会循序渐进，但他们比我想象的要“慷慨”得多。最令人意外的是，他们已经表示将进一步降息，年底前可能再降息50个基点。美联储的举动是鸽派的。我想他们最大的担忧是劳动力市场变得过于疲软，我认为这就是他们今天这么做的原因。市场最初的反应是积极的。但我们现在在市场上看到的情况可能会在未来几天发生变化，因为投资者开始担心经济。

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