OpenAI 获 66 亿美元融资，微软英伟达软银等参投，估值达 1.1 万亿元

“续命”成功！

今日，美国人工智能公司在官网宣布，其在最新一轮融资中筹集了66亿美元（约合人民币463亿元），融资后估值达到1570亿美元（约合人民币1.1万亿元）。称，筹集的新资金将用于扩大人工智能（AI）的益处，“新的资金将使我们能够加倍巩固在AI前沿研究领域的领先地位，提高计算能力，并继续构建帮助人们解决棘手问题的工具。”

微软英伟达软银参投希望投资者不要投的竞争对手

本轮融资由兴盛资本（ ）领投，微软等现有主要支持者参与其中，芯片巨头英伟达也加入了这一行列。其他参与到本轮融资的投资者还包括： 、 、富达管理与研究公司（ and ）、软银，以及今年成立的由阿联酋国家支持的公司 MGX等。

但此前曾参与此轮融资谈判的苹果，最终没有进行投资。

据媒体报道，在谈判期间， 明确表示希望获得独家融资安排，希望投资者在AI领域仅投资一家公司，来限制竞争对手获取资本和战略伙伴关系的机会。其首席执行官山姆·奥特曼特意向投资者强调，不要投的竞争对手，尤其是马斯克的xAI。

分析认为，的这一举动可能会加剧与竞争对手之间的紧张关系，尤其是马斯克，他正在起诉。

多家风投表示这种这种要求并不常见，毕竟很多公司习惯在某些领域分散投资。不过，的融资进展却未受影响，甚至还拒绝了数十亿美元的超额认购。

此次之所以能获得不寻常的条款和巨大的估值，是因为投资者坚信可以挺到下一波AI创新浪潮。

首席财务官莎拉 弗赖尔（Sarah Friar）表示，公司将在融资后为员工提供流动性，但具体细节尚未确定。今年初，公司曾允许部分员工在860亿美元估值下套现股份。

据《纽约时报》、The 报道，预测公司今年收入将达到37亿美元，明年收入将增长近两倍至116亿美元，到2029年收入将达到1000亿美元。

将以营利性公司形式运营

值得注意的是，本轮融资的协议要求在2年内完全重组为一家营利性企业，若2年期满后重组仍未完成，在本轮融资中获取的66亿美元融资将转变为债务，也就是说需要悉数退还这笔资金。

上周四，召开了全体员工会议，讨论董事会将公司从非营利性组织转型为营利性企业的可能性。

复杂的公司治理架构，是一个“历史遗留问题”。2015年成立时，是一个非营利性的研究项目，专注于构建让人类受益的AGI（通用人工智能），主要依赖于捐赠者的资金。然而，随着的爆火，公司面向企业和消费者出售大模型产品的订阅服务，加速商业化进程，越来越具有盈利性质。同时，大模型训练成本极其高昂，需要一轮轮的巨额融资，但非营利性企业的结构使在获取资金和资源方面的灵活性受到限制，影响了投资者的投资意愿，所以调整企业结构似乎也是“势在必行”。

但将彻底转变为一家营利性企业面临着极大的法律挑战，需要依照美国法律规定对资产进行重新分配。美国法律要求，在进行非营利组织到营利组织的重组时，原有的非营利组织需要得到经济补偿，且该经济补偿的价值应该至少与转移到营利组织的资产价值相当。

持续融资背后的“烧钱”困境

当前，全球范围内的生成式人工智能公司的融资竞赛仍在持续。

作为AI独角兽榜单之首，持续融资的背后，有投资者对公司价值的认可，有FOMO（错失恐惧症）的作用，但也有一部分是出于AI创业公司深陷“烧钱”困境，未能形成盈利模式而需要依靠资本不断输血的原因。

大模型的训练耗资巨大，需要巨额的算力与人力成本投入。据The 近期报道预估，的成本主要分成推理成本、训练成本和人工成本三个部分。推理成本主要是租用微软服务器的支出，据一位直接了解支出情况的人士表示，日常仅仅为了维持的使用就需要70万美元/天，一年的推理成本总计接近40亿美元。除此以外，训练成本主要用于支付数据费用，预计为30亿美元。人力成本方面，据官网上的招聘岗位测算，每年公司要花费约15亿美元在这些高级AI人才身上。

三部分的成本，总计85亿美元左右，远远超过了竞争对手的支出。The 还表示，“的现金流可能在未来一年内耗尽。”

在收入方面，作为非上市公司，的财务数据并不对公众公开，一直是一个“谜”。但是，据人工智能调研机构最新发布的报告，通过收集所有有据可查的财务信息，依托专业的计算方式，最终测算出每月的付费用户约为988万名，年度经常性收入为34亿美元。其中，84%的收入来自付费用户，面向开发者端的API接口收入占比为15%左右。值得注意的是，今年6月，奥特曼也曾向内部员工透露，公司的年化收入增长了一倍多，达到34亿美元，这一数字在2023年底为16亿美元。

尽管收入有了大幅增长，但与高昂的成本相比，仍然处于巨额亏损的状态，仅2024年就或将面临50亿美元的亏损。同时，随着继续开发更复杂的模型，预计支出将继续超过收入增长。因此，必须持续寻求投资者的资金扶持，以在资金耗竭之前持续保有在生成式人工智能领域的竞争力。

事实上，的情况并非个例。最大的竞争对手高管也预测，公司全年的成本将超过27亿美元，其中仅推理计算成本就高达25亿美元，但收入与亚马逊分成后，年化收入仅为4亿美元到6亿美元之间，同样也面临着巨大的资金压力。今年5月，宣布完成4.5亿美元C轮融资，而这距离其上一轮拿到谷歌的3亿美元及亚马逊27.5亿美元投资仅过去两个多月的时间。

投资机构合伙人Sarah Tavel认为，一旦有更先进的模型出现，旧模型的价值就会迅速降低甚至为零，因此需要玩家持续不断地投入巨额投资，保持行业的领先地位。因此，在大模型不断迭代的技术较量中，融资的浪潮也将永不止息，将AI独角兽们推向更高的估值区间。