市场回顾：上周计算机指数上涨，AI 大模型性能持续提升

市场回顾

过去一周（7.29-8.2）上证综指上涨 0.50%，创业板指下跌 1.28%，沪深 300 指数下跌 0.73%，计算机（申万）指数上涨 1.80%，跑赢上证综指 1.，跑赢创业板指 3.，跑赢沪深 300 指数2.，位列全行业第 13 名。

周观点

AI 大模型性能持续提升。1）谷歌：8 月 1 日，谷歌发布 Gemma 2更轻量级 Gemma 2 2B 版本，在大模型竞技场 LMSYS Arena 中获得 1130 分，高于 GPT-3.5-Turbo（0613）和 -8x7b，或成为端侧模型的最佳选择。8月 2日，谷歌发布 1.5 Pro 实验版本 (0801)，夺得 LMSYS Arena 排行榜榜首，领先于 GPT-4o 和 -3.5 等，并在视觉排行榜上也获得第一。此外，在多语言任务、数学表现较为出色，Hard 和编码领域略逊于 3.5 、GPT-4o、Llama 405B。2）：7 月 29 日， 面向 Alpha 测试参与者开始测试长输出版 GPT-4o（GPT-4o Long ），每次请求最多可输出 64K 。7 月 31 日， 宣布开始向小部分 Plus 用户推出高级语音模式，基于 GPT-4o 提供更自然的实时对话，预计秋季将面向所有 Plus 用户开放高级语音功能，视频和屏幕共享功能则将在稍后推出。3）Black Labs：8 月 1 日， 原班人马宣布推出全新的图像生成模型 FLUX.1，包含专业版、开发者版、快速版三种模型，在文字生成、复杂指令遵循和人手生成上具备优势。其中前两款模型击败SD3-Ultra等主流模型，较小规模的模型超越 v6.0、DALL·E 3 等更大的模型。此外，公司预告即将发布 SOTA 视频模型。

AI 算力延续高景气。北美科技企业财报亮眼，上调资本开支指引。微软季度营收稳步增长，根据其 2024 财年 Q4 财报，总营收 647 亿美元，同比增长 15%，净利润 220 亿美元，同比增长 10%；微软将继续扩大基础设施投资，建设和租赁数据中心，预计 2025 财年的资本支出将继续增长。 于 7 月 23 日发布 2024 年二季度财报，总营收为 847.42 亿美元，同比增长 14%，净利润为 236.19 亿美元，同比增长 29%；各业务营收均超预期，仅来自 的广

告收入未达预期，备受关注的谷歌云业务加速增长，首次达到季度收入超 100 亿美元；Q2 资本开支为 130 亿美元，预计全年每季度的资本支出将大致保持在或高于 120亿美元的 Q1资本支出水平，并表示 AI“投资不足”风险远大于“过度投资”风险。Meta 7 月 31 日发布 2024 财年二季度未经审计财报，总营收为 390.71 亿美元，同比增长 22%；净利润 134.65 亿美元，同比增长 73%，上调 24 全年资本支出为 370 亿-400 亿美元（前值 350 亿-400 亿美元），2025年资本支出将显著增长。亚马逊二季度总营收 1480 亿美元，同比增长 10%，净利润 135亿美元，同比增长超 100%；其中 AWS 部门收入 263 亿美元，同比增长 19% ；上半年的资本支出已超过 300亿美元，预计今年下半年将增加资本支出。AMD 24Q2 实现营收 58.35亿 美 元 （YoY+9%，QoQ+7%） ， 净 利 润 2.65 亿 美 元（YoY+881%，QoQ+115%） ；其 中 数 据 中 心 营 收 28 亿 美 元（YoY+115%），得益于 AI 芯片 MI300 销售超预期，24Q2 营收超过 10 亿美元，预计 2024 年数据中心 GPU 收入将超过 45 亿美元；苏姿丰表示，MI300 的供应紧张将持续到 2025 年。

风险提示

下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。

报告名称：

《大模型性能提升，AI 算力持续高景气》

分析师:吴婷婷

SAC编号：S01