中兴通讯 2024 年半年报：营收净利双增，技术创新引领发展

报告期内，公司营收净利实现双增。其中营收为624.87亿元，同比增长2.94%；归母净利润57.32亿元，同比增长4.76%。

8月16日，中兴通讯（.SZ）发布2024年半年报，报告期内，公司营收净利实现双增。其中营收为624.87亿元，同比增长2.94%；归母净利润57.32亿元，同比增长4.76%；扣非归母净利润49.64亿元，同比增长1.11%；经营活动产生的现金流量净额70.00亿元，同比增长8.94%。

2024年上半年，全球经济增长动能不足，外部环境复杂多变，但以人工智能为核心的新一轮科技革命和产业变革加速演进。在此背景下，中兴通讯坚持技术创新，坚持“连接+算力”深化协同，助力新质生产力培育，政企和消费者业务的快速增长推动了公司业绩的整体稳健。

政企和消费者业务快速增长，海外业务发力

中兴通讯在ICT行业有着数十年技术积累，近年来，公司持续加大传输、固网、家庭终端等领域的投入，并从2021年开始积极拓展服务器及存储、终端、5G行业应用、数字能源、汽车电子等第二曲线产品，同时加速从“全连接”向“连接+算力”转型，已将智算确定为公司战略发展的长期主航道。

2023年，中兴通讯将运营商市场和政企市场合并，组建国内营销，在积极跟进运营商战略转型的同时，有效推进了政企和消费者业务的拓展。上半年，国内市场保持稳定，实现营收430.61亿元；国际市场实现营收194.26亿元，同比增长10.44%；毛利率为36.02%，同比上升2.64个百分点。

分业务来看，上半年，中兴通讯运营商网络实现营收372.96亿元，占总营收的59.69%；毛利率为54.32%，同比上升0.12个百分点。7月23日，工信部发布的数据显示，上半年国内电信业务收入累计完成8941亿元，同比增长3.0%，增速较一季度下降1.5个百分点，增速有所放缓，但仍然保持稳健。天风证券指出，中兴通讯运营商客户上半年相关投资力度较弱，移动及联通上半年资本开支完成全年规划不到37%，下半年或有望加速带动运营商网络业务有所复苏。

政企和消费者业务在上半年保持快速增长，为中兴通讯业绩提供了有力支撑。其中政企业务实现营收91.72亿元，同比增长56.09%，主要由于服务器及存储营收增长。消费者业务实现营收160.19亿元，同比增长14.28%，主要由于家庭终端、手机产品营收均实现增长；毛利率为18.93%，同比上升1.11个百分点。

在政企业务方面，中兴通讯抓住算力、信创、数实融合等数字建设机遇，全面布局通算、智算、大模型等新技术，聚焦行业头部客户，推出新一代智算服务器、高端存储、数据中心交换机等产品，推动收入重回快速增长轨道。

在消费者业务方面，中兴通讯提出“AI for All”的战略理念，围绕运动健康、影音娱乐、商务出行、家庭教育和智能驾驶五大核心消费场景，布局手机、平板、笔记本、移动互联等全系AI终端产品，构建全场景智慧生态3.0。

高度重视科技创新，智算确定为长期主航道

研发创新始终是科技型企业立命之本，中兴通讯坚持研发投入，持续提升关键技术及产品竞争力，契合国家“聚焦新质生产力，增强发展新动能，大幅提升全要素生产率”的宏观政策导向。6月，中兴通讯携手产业伙伴荣获2023年度国家科技进步奖一等奖3项，二等奖2项共5项荣誉。

上半年，中兴通讯投入研发费用127.26亿元，占营收比例为20.37%。截至2024年上半年，集团拥有约9.15万件全球专利申请、累计全球授权专利约4.6万件。其中，在芯片领域拥有约5400件专利申请、累计授权专利超2000件；在AI领域，拥有约5000件专利申请、累计授权专利超2000件。中泰证券指出，中兴通讯将积极拥抱数字建设浪潮，持续强化核心技术创新，加速“连接+算力+能力+智力”拓展，未来有望实现营收利润稳健增长。

基于5G时代的深厚积累，中兴通讯将自身在ICT领域的优势，通过产品和方案的持续创新迭代，延伸至5G-A时代。5G-A与云计算、大数据、人工智能等其他前沿技术的融合，拓展了行业公司服务的深度和广度，开辟出了新的收入渠道和市场空间。

算力是AI发展的基石，随着数字技术尤其是AI技术的加速发展，对算力的需求也在指数级增长。在算力领域，中兴通讯强化智算相关基础产品研发，推出全栈全场景智算解决方案，赋能千行百业的数智化转型需求；并持续推进软硬解耦、训推解耦和模型解耦，致力于打造全面开放解耦的智算生态。公司自研定海芯片支持RDMA标卡、智能网卡、DPU卡等多种形态，提供高性能、多样化的算力加速硬件。

天风证券指出，中兴通讯不断强化产品竞争力，紧抓算力、AI行业机遇，数据中心在菲律宾、印尼市场规模持续提升，全球市场规模同比增长超50%。我们认为，大的数智化行业浪潮机遇下，公司研发能力突出，每年200亿以上规模的研发投入赋能公司具备全栈解决方案能力和自研芯片能力，紧抓行业机遇快速发展。

在大模型领域，中兴通讯自研中兴星云大模型，包括基础大模型和研发大模型、通信大模型、行业大模型等领域大模型，在算法创新、数据工程、高效算力平台等关键方面持续投入强化能力。其中研发大模型已经有效带动研发效率提升，通信大模型在反诈、重保等场景落地应用。

在终端领域，中兴通讯围绕AI大模型、卫星通信、5G-A、裸眼3D四大技术创新能力，持续推出多款业界首创产品，包括全球首款5G+AI的3D平板nubia Pad 3D II、性能续航全能王者游戏旗舰手机红魔9Pro系列、具备AI多场景体验的全能影像旗舰nubia Z60 Ultra等等，此外还与中国移动联合发布全球首款普惠的AI裸眼3D手机——中兴远航3D。公司以“AI for All”的全新理念，展示AI驱动的全场景智慧生态3.0。

展望下半年，中兴通讯表示，将牢牢把握数字化、智能化、低碳化等战略性机遇，稳中求进，积极提升存量格局、拓展增量市场、挖掘变量机会。在保持以无线、有线产品为主的第一曲线业务核心竞争力持续提升的同时，加速拓展以算力、手机为代表的第二曲线业务，实现长远发展目标。

民生证券研报指出，中兴通讯连接主业增强经营韧性，算力全栈部署有望激发公司增长潜力。开源证券指出，伴随国内5G-A商用落地以及算力设施持续建设，积极拓展大国大T，看好公司长期发展。天风证券也表示，中兴通讯整体经营保持稳健，利润持续快速增长，5G份额保持领先，同时迎来AI科技巨大变革下，连接+算力打开长期成长空间。

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