英伟达股价波动，数据中心业务成绩再创历史新高

28日当天，英伟达股价收于每股125.61美元，跌2.1%，总市值3.09万亿美元。据Wind数据，自今年年初以来，英伟达股价已上涨超153%。但在财报发布后，英伟达股价在小幅上涨后迅速走低，一度跌超8%，随后跌幅缩小，截至发稿时跌近7%。

四季度开始量产，无需进行“功能性变更”

分业务来看，英伟达最受关注的数据中心业务成绩又一次创下历史新高。英伟达第二财季数据中心业务营收为263亿美元，高于市场预期的252亿美元，与上年同期相比增长154%，与上一财季相比增长16%。英伟达方面指出，这部分的销售额并非全部来自AI芯片，其中有37亿美元的收入来自该公司的网络产品。

不过，关于英伟达在今年3月推出的最新AI芯片系列芯片的消息并非完全乐观。黄仁勋曾在5月的第一财季业绩电话会上表示，他预计芯片将在今年第二季度开始出货，在年内为公司贡献“大量”收入。然而在7月末，有消息称由于设计缺陷，的首次发货将推迟，或会影响Meta、谷歌和微软等大客户，引发市场担忧。

8月4日，针对该消息，英伟达方面回应澎湃新闻记者称：“正如我们之前所说，的需求非常强劲，的样品试用已经广泛开始，产量有望在下半年增加。除此之外，我们不对谣言发表评论。”

而在本次财报中，英伟达CFO科莱特·克雷斯（）表示将继续向合作伙伴和客户发送样品，但公司需要“对 GPU的掩膜（mask）做出改变来提高的生产良率”。英伟达计划在第四季度开始量产并持续到2026财年，预计其销售额将在第四季度达到数十亿美元。

在电话会上，许多提问者都在关注的相关信息。对此，黄仁勋强调，芯片无需进行“功能性变更”，预计将在第四季度开始量产。不过，英伟达方面也谈到，预计上一代芯片的出货量将在未来两个季度内增加，而不是逐渐减少。

当被问及芯片对液冷的需求，黄仁勋指出，“下一个万亿美元规模的基建将是别开生面的”，芯片将以许多形式发挥作用，其中一些并不需要液冷，但对液冷的需求依然十分可观。

英伟达方面还在电话会上谈到，中国市场的数据中心收入增长对公司整体收入“贡献突出”。

公司预计到2025财年结束时，软件、SaaS和支持服务的收入将接近20亿美元的年化收入水平，预计全年毛利率将在70%至80%范围内。

在其他业务方面，作为英伟达的“老本行”，游戏业务第二财季营收达到了29亿美元，与上年同期相比增长16%。此外，专业可视化业务营收为4.54亿美元，与上年同期相比增长20%，与上一财季相比增长6%。汽车业务营收为3.46亿美元，与上年同期相比上升37%，与上一财季相比增长5%。

华尔街继续看好英伟达强劲发展势头

自从AI热潮自2022年开始以来，能够提供高性能AI芯片的英伟达股价持续上涨，被视为带动全球AI乃至整个科技产业链的“全球最重要的股票”。

的数据显示，财报发布前，61名分析师中有56名给予英伟达“买入”或“跑赢大盘”评级，其余5人则给予“持有”评级。分析师们给英伟达的平均目标价为142.63美元。

此前，摩根士丹利在最新报告中预测，如果英伟达在第二财季的营收超出预期，AI相关股票的价格可能会有3%至15%的上涨空间。而一旦英伟达财报表现不及预期，整个AI股票组可能会有5%至10%的下跌空间，并且股票选择的优先级可能会被逆转。

尽管如此，摩根士丹利分析师 Moore写道：“（对英伟达芯片的）需求没有出现缓和的迹象，虽然很难确定具体的增长幅度，但我们预计会保持最近的趋势。不利因素包括去年的出口管制、更强的芯片的发布时间可能滞后、新产品推出被战术性延迟，但这些因素不会影响公司的强劲发展势头。”

还有分析指出，面对芯片发布延期的问题，英伟达可以用上一代芯片来替代芯片订单。汇丰银行分析师在8月的一份报告中写道：“我们预计英伟达将在下半年减少对 B100/B200 GPU的重视，转而把注意力投向。”

摩根大通的分析师预计，英伟达GB200芯片的产能或将在2024年下半年放缓，但会在2025年大幅上涨。尽管系列GPU在一开始会面临产量挑战，预计其出货量将在2025年达到约450万台以上。