今夜“AI卖铲人”英伟达“压轴登场”美股财报季

今夜“AI卖铲人”英伟达“压轴登场”美股财报季，财报发布前夕，隔夜美股英伟达股价再创历史新高股价达到954美元，总市值攀升至2.35万亿美元，今年以来，英伟达累计涨幅达到92.62%，成为推动美股上涨的“最强动力”。

英伟达将于5月22日美股收盘后披露截至2024年4月28日的2025财年第一季度财报，并于当地时间5月22日14点（北京时间5月23日5点）召开电话会议。

据 Alpha数据显示，分析师普遍预计，英伟达2025财年第一季度营收有望达到246.5亿美元，环比增长11.54%，同比增长243%；预计净利润128.7亿美元，环比微增，同比增幅超过530%。

AI浪潮持续，英伟达的数据中心业务也成了推动营收迅速增长的关键。分析师预计，2025财年第一季度，英伟达数据中心部门的收入可能达到211.7亿美元，环比增长15%，或将再创新高。

从英伟达过去公布的21份财报来看，仅一次低于预期，业绩指引也稳步超预期，因而高盛、富国银行及汇丰银行等华尔街投行们对于英伟达本次财报也颇为乐观，接连上调了其目标价。

今年美股大涨背后，英伟达背后的AI热潮成为市场上涨的重要催化剂，摩根士丹利分析师预计，如果英伟达的营收超预期，AI板块及其供应链股票可能有3-15%的上涨空间，但如果未达预期，可能会导致整个板块下跌5-10%。

海纳金融集团（)分析师Chris 在最新发布的报告中预计，英伟达营收需超预期15亿美元，市场才不会下跌。

英伟达财报有哪些细节值得关注？股价是否还有上涨空间？投资者又该如何对冲风险？

市场关注AI芯片的需求前景和供应问题

对于英伟达来说，除了财报本身之外，需求前景和供应链问题仍是投资者关注的焦点。

富国银行分析师认为，本次财报重点关注三点：英伟达的利润率走势；英伟达最新推出的架构的产能情况；GB200和上一代芯片换代之际需求增速会否放缓。

分析师普遍认为，英伟达的盈利可能再次超过每股收益为5.68美元的预期。从历史统计来看，英伟达盈利已连续五个季度超预期，在过去四份季报中，盈利超预期概率达到20.18%。

高盛分析师 Hari直言，根据英伟达“大客户”微软、谷歌、亚马逊、Meta这四家科技公司的财报数据显示，今年云计算方面的资本投入高达1770亿美元，远高于去年的1190亿美元，而2025年将继续增至1950亿美元，这些投资将为英伟达的数据中心收入和利润持续增长提供动力。

英伟达此前在GTC大会上宣布，新一代基于系列的GPU预计将在今年下半年上市，单个GPU的价格可能在3万至4万美元左右。投行 分析师John Vinh认为，B100和B200的销量预计将从第三季度开始攀升，并在第四季度占据多数市场份额。

John Vinh认为，在向架构过渡之前，英伟达芯片需求依然强劲，预计英伟达公布的第一财季和第二财季业绩指引将大幅超出预期。

嘉盛集团资深分析师Fiona 指出，对于即将公布的财报，投资者将关注增长趋势，特别是英伟达的数据中心领域，以及围绕架构的消息。供应问题对整个芯片行业来说仍然具有挑战性，这将是英伟达跟上市场高需求目标的新重点。

英伟达未来是否还有上涨空间？

英伟达股价与市值齐涨之际，“英伟达是否太贵了？”成为了投资者们绕不开的话题。

从市盈率来看，截至5月21日，美股AI芯片热门股中，英伟达的市盈率（TTM）为78倍左右，而AMD、Arm达到了236倍和388倍。

高盛分析师们认为，英伟达股票未来仍有很大上涨空间，并在5月初将英伟达目标股价从1000美元上调至1100美元。高盛表示，考虑到英伟达的增速之快，以及未来几年这种增长趋势的持久性，其股票估值与同行相比仍相对具有吸引力。

富国银行分析师Aaron 认为，英伟达的数据中心业务仍有大幅增长的空间，该行分析师将英伟达目标价从970美元上调至1150美元。

华尔街知名投资人 在5月初表示，他在今年3月底已减持英伟达股票。认为人工智能短期来看可能有点被过度炒作，但从长期来看还是被低估的。

投资者如何对冲风险？

目前，交易员们正在对英伟达股价的潜在波动进行定价。美国银行称，期权交易表明，财报发布之际，期权市场押注英伟达单边震荡的幅度可能达8.5%，相当于市值波动将超过2000亿美元，这一数字超过标普500指数成分股中近九成公司的总市值。

除了影响科技板块外，英伟达“辐射”的范围变得越来越广。美银策略师在报告中写道，AI 的作用正扩大到电力、大宗商品和公用事业，英伟达所代表的早已不只是一家公司。

芝加哥期权交易所数据显示，投资者通过“跨式期权”()策略，同时购买英伟达的看涨期权和看跌期权，押注英伟达股价将出现双向大波动。

美国银行股票和量化策略师 Kwon建议投资者购买英伟达的看涨或看跌期权，而非购买标普500和纳斯达克100指数等大盘股指的看跌或看涨期权。

美国银行称，对于那些担心英伟达获利对整体市场（正面或负面）影响的人来说，英伟达期权比通过标普500、纳斯达克等指数进行对冲更有价值。“押注英伟达的期权的成本低于大盘指数期权，因此不要押注指数，用英伟达期权对冲。”