8 月 7 日华虹半导体部分首发限售股解禁，28 家战配投资机构何去何从？

公告显示，8月7日，华虹公司（证券代码.SH，以下简称“华虹半导体”）将迎来其部分首发限售股的解禁。此次涉及股份数量1.88亿股，占总股本的10.92%。本次上市流通的限售股为公司首发战略配售股，股东数量28家，包括国家集成电路产业投资基金二期、国新投资等国家级大型投资基金、地方国企基金及产业投资人等机构。

作为“长期资金”，公司的战配投资机构普遍具有长期投资的理念，在选择投资项目时，重视企业的管理团队、技术创新能力和市场竞争力，以确保投资能够带来持续的增长和回报。政府背景的投资基金亦立足于公司长期价值，国企基金通常聚焦于国有企业的改革和发展，促进国有资本的合理流动和保值增值，国家大基金也更倾向于长期持有以支持国家战略。

与此同时，随着半导体行业的逐步复苏和华虹半导体自身稳健的经营策略，市场对公司表现出了积极的态度。

近日，摩根士丹利（俗称“大摩”）一改以往保守观点，将华虹半导体评级上调至“超配”，预期其在晶圆厂利用率提高、晶圆价格上涨、产品结构改善的推动下，对公司2024年下半年至2025年上半年的毛利率表现持乐观态度。

大摩在研报中分析预测，华虹半导体的产能利用率目前已恢复至逾100%。另外，随着公司业务恢复速度高于该行预期，大摩预测其2024财年第二季度营收表现将继续向好。

近年来，随着新能源汽车渗透率不断提升，光伏、风电、储能等新能源发电产业持续建设，功率器件也面临着更广阔的市场空间。根据Yole预计，2026年全球功率器件市场规模将增长至约262亿美元，年平均复合增长率为6.96%。

同时，智能物联产品、工业控制和新能源汽车等市场需求的快速增长，也带动了对MCU芯片需求。目前，MCU市场主要参与者为海外企业，国内企业占比约为5%，未来市场空间广阔。

另一大行高盛也在最新的研报中表示，在电动汽车、新能源和工业应用的推动下，本地客户对华虹半导体IGBT、MCU、逻辑等专业技术的需求不断增长，维持华虹半导体(01347)“买入”评级，目标价上调至30港元。

基于逐渐转好的市场景气度，作为全球领先的特色工艺纯晶圆代工企业，华虹半导体一季度的毛利率高于公司指引区间上限，达到6.4%，优于市场预期。公司在5月业绩说明会上表示，华虹半导体2024年第一季度的产能利用率、销售收入、毛利率均实现环比提升，验证了公司特色工艺的市场需求总体向好。

前海开源基金首席科学家杨德龙也表示，高端制造成色更浓的科创板企业有望受到更多关注。根据西部证券最新研报，预计公司2023—2025年归母净资产分别为631亿、650亿、670亿元，PB分别为1.16、1.13、1.10倍。因为公司在特色工艺代工领域优势明显，同时后续产能扩张打开成长曲线，给予“增持”评级。（CIS）