兆驰股份 2024 年半年报：LED 净利贡献超 50%，兆驰半导体成功密码何在？

8月6日，兆驰股份发布2024年半年报，取得营收增长23.07%至95.20亿元、归母净利润增长24.04%至9.11亿元的成绩，LED净利贡献超50%，在持续波动的市场环境中凸显了自身独特的优势。

其中，业绩最亮眼的板块当属兆驰半导体。根据半年报内容，2024年上半年，兆驰半导体实现营收约13.71亿元，净利润约3.78亿元，是兆驰股份业务板块中极为重要的营收及利润来源。那么，兆驰半导体成功的“密码”是什么？

初创：在行业周期中生根、发芽

从历史发展的角度来看，中国大陆LED芯片产业在1999年进入起步阶段。在这一阶段，企业数量缓慢而稳定地增长着。根据相关机构数据统计，2009 年中国大陆 LED芯片企业数量从 1999 年的 6 个增至 62 个。随后，中国大陆LED芯片产业在政策支持、终端需求等因素的综合拉动下进入疯狂投资、快速发展的阶段。然而，LED芯片行业具有周期性，自2009年以来共经历了四轮周期。

简而言之，周期初始，技术突破带动应用扩展，需求牵引供给，LED芯片企业基于对市场的判断做出扩产的决定；但无序的扩张带来的供过于求又使得行业进入洗牌期，行业低迷，静待下一轮周期。而第三轮周期又与以往不同。彼时，经过前两轮的发展，LED芯片已经达到了较高的国产化水平，产业链的配套也逐步完善，同时，行业在技术升级、设备迭代方面的脚步放缓，需要从科技性为主的阶段进入制造性为主的阶段，以规模化生产来满足小间距产品对市场巨大的需求。在此背景下，兆驰股份于2017年在江西南昌成立兆驰半导体，将自身在智能制造上的技术和经验传承至兆驰半导体，进而融入到芯片的研发、生产等环节中，引领LED芯片行业进入大生产、大制造阶段，可谓是满足了“时代的召唤”。但抓起时代的机遇只是起点。作为LED芯片领域的“后来者”，兆驰半导体凭什么在短短七年的时间内成为LED芯片行业的引领者？

从跟跑到领跑：“技术+成本”优势奠定行业龙头地位

站在当下回顾过去，会发现兆驰半导体的每一个脚步，都精准地踩在LED芯片行业发展的关键节点上。

兆驰半导体在第三轮周期入局，成功在第四轮周期的上升期同步释放产能。这至关重要的一步让兆驰半导体在2021年首次实现盈利——根据兆驰股份2021年年报，兆驰半导体2021年实现营业收入15.16亿，对应净利润为3.04亿。2022年，兆驰半导体顺应市场需求，新增Mini/Micro LED芯片产能，并凭借设计创新优势、大规模高端制造优势以及全产业链的优势，逐步奠定行业领先地位。表现在业绩上，则可以看到，尽管近年来宏观上大环境的复杂性、严峻性、不确定性一直在延续，微观上LED终端需求持续低迷，但兆驰半导体依然展现出强劲的生命力和成长性。

随着时间的推移，兆驰半导体行业龙头地位愈发稳固，业绩向上的趋势愈发明显，并在2024年上半年，实现净利润约3.78亿元的成绩。据悉，目前兆驰半导体产销量已达110万片/月（4寸片），其中，氮化镓产能产销量为105万片/月（4寸片），产能、产销量居全行业第一；砷化镓产能产销量为5万片/月（4寸片）。

产品结构方面，兆驰半导体已具备GaN材料蓝绿光和GaAs材料红黄光全色系LED芯片产业布局。随着市场需求的变化，兆驰半导体持续推动产能结构的升级。如下图所示，兆驰半导体正积极将产能重心从左向右转移，目前高光效照明、背光、显示等产品的产能占比逐渐增加，带动公司利润率的提升。其中，Mini RGB芯片单月出货量为组，市场占有率超过50%，已达行业最大。

从跟跑到领跑，兆驰半导体用七年时间超越了自我。究其成功原因，除了对入局、扩产节奏的精准把控外，亦离不开兆驰半导体对成本、智造和技术的极致追求。一方面，兆驰半导体不断整合LED芯片上游的核心产业链技术，目前已形成“蓝宝石平片→图案化基板PSS→LED外延片→LED芯片”全工序独立制造能力。事实上，将LED产业链上游四大工序集成在一个工厂的模式亦是由兆驰半导体在业内首创。通过这一模式，兆驰半导体能在最大限度整合提升工艺与技术能力的同时，大幅降低LED芯片的成本。

另一方面，兆驰半导体持续强化数字智能生产建设。在日前公布的全国数字化转型贯标星级评估首批获证企业名单中，兆驰半导体凭借“化合物半导体领域LED衬底、外延片与芯片相关的主场景数字化集成，覆盖生产主场景”入选，成为数字化转型成熟度3星级企业。据悉，兆驰半导体数字化生产车间内，关键工序数字化作业率达100%，极大地提高了企业的生产效率、能源利用率、良品率，同时降低运营成本，进而演化为企业综合竞争力的一部分。此外，兆驰半导体将技术创新视为立身之本。截至2024年6月，兆驰半导体自主申请专利已超千余件，其中发明专利占比超过80%。专利的综合价值高，分别涉及LED衬底（尤其是PSS衬底）、外延片（各外延层材料及组分）及芯片（DBR层、电极结构、焊盘结构等芯片层的材料及结构）三个层面，构成了递进式的专利组合保护网。2024年，兆驰半导体还进一步将Mini LED芯片尺寸从3*6mil（70*160μm）缩小到2*6 mil（50*150μm），行业领军企业的实力再次得到验证。

穿越LED芯片周期，树立行业发展风向标

回首兆驰股份的发展历程，其最初的业务为数字机顶盒、视盘机、多媒体音响等家庭视听消费类产品的生产制造，随后在2007年进入液晶电视赛道、2011年进入LED领域。从企业发展的角度而言，这意味兆驰股份两次成功地从低技术等级的制造向高技术等级的制造跃迁。更难能可贵的是，兆驰股份每个业务板块都展现出极强的韧性和成长性，业绩表现均可圈可点。究其原因，是兆驰股份坚持将技术创新、智能化/数字化的思维，融入到企业的生产、运营、管理等方面，并在设立新业务板块时，将这种思维持续复用。回归兆驰半导体，其持续用技术创新、产品迭代、产能升级带动成本优化，既走出了一条有兆驰特色的可持续发展的道路，也证明了自己在LED芯片领域的决心和实力，成为LED芯片领域的重要玩家。中长期来看，LED行业仍将继续保持良好发展机遇，而Mini/Micro LED技术更是引领LED行业打开大规模市场需求应用的关键因素。届时，LED芯片行业的市场需求也将随之被深度激活，而手握技术、产能、垂直产业链优势的兆驰半导体，也将穿越LED芯片的周期性波动，打开更广阔的成长空间，成为LED芯片行业发展的风向标。