半导体龙头企业绩报亮眼，产业周期上行拐点或已到来

近日，海内外半导体龙头企业纷纷披露年中绩报，“复苏”、“国产替代”、“高流动性“、“AI驱动”等频繁闪现的关键词或许勾勒出半导体未来的投资蓝图。

8月28日，全球行业龙头英伟达发布了二季报，显示营收再创新高，达到300亿美元，同比增长122%，超过分析师普遍预期的287亿美元；净利润为166亿美元，同比增长168%。（数据及观点来源：中国基金报，2024.9.2）

作为备受关注的“优等生”，英伟达向市场交出了亮眼的答卷。内观中国市场，不少半导体龙头企业的中绩报也显示出业绩稳健增长，更有实现净利润成倍增长的优秀代表。

扎实的经营实绩或许昭示这全球半导体产业迎来了周期上行的拐点，吸引着投资者积极参与。

据悉，整个八月国联安半导体ETF（）：

资金净流入高达13.81亿元，

在行业类ETF中排名第一，

在半导体主题类ETF中排名第一。

数据来源：万得资讯，统计区间：2024.1.1-2024.8.30

半导体行情或蓄势待发，又该如何瞄准切入，把握未来投资机遇？

投资未来，布局硬核科技是关键

在日益复杂的国际竞争中，科技强国是全球各国一致的战略部署。在此背景下，我国科技发展的独立性、自主性、安全性迫切需要提升。在此过程中，首当其冲的便是强化关键核心技术攻关，掌握发展主动权。基于此，科技创新主线尤其是半导体产业领域正面临巨大的发展空间，机遇或就蕴藏在强化国家安全、实施科技创新及推进高质量发展之中。

关注半导体行业的整体发展，则能更好地把握投资未来的核心机遇。总体而言，半导体行业或将逐渐迎来向上周期拐点，国产替代逻辑主线不断深化。

“复苏”——温和而有力，值得期待

告别2023年全球半导体行业下行周期后，今年半导体产业逐步迎来复苏。美国半导体行业协会（SIA）发布数据显示，2024年第二季度全球半导体销售额同比增长18.3%，环比增长6.5%，总额达到1499亿美元。SIA总裁约翰·纽费尔表示，该季度销售额刷新了两年半来的记录。

全球半导体销售额

图片来源：万得资讯，光大证券，《技术突破推动国产替代，供需优化提振产业景气》，2024.8.1

“国产替代：——逻辑不断深化

提升空间值得期待

据国际半导体产业协会（SEMI）统计，2024年第二季度全球硅晶圆出货量环比增长7.1%，达到30.35亿平方英寸。在全球产业复苏背景下，我国集成电路产业今年表现更为突出。国家统计局数据显示，今年1至7月，我国集成电路产量达2445亿块，同比增长29.3%。同时，中国大陆半导体设备市场的规模快速增长，国产化率提升空间较大。此外，随着供应链安全重要性日益增加，存储国产替代进程加速。

全球及中国半导体设备市场规模（亿美元，%）

图片来源：万得资讯，民生证券，《半导体零部件国产化程度低，蕴含巨大投资机会》，2024.8.11

高流动性——资金广泛参与

半导体ETF交投活跃

在前期的介绍中，投资者们或许已经对中证全指半导体指数（.CSI）有了全面深入地了解；在成立年限、指数规模、成分股数量、交易活跃程度等多维层面，该指数都颇具优势。（详情请点击《小联观察丨受益政策加码 半导体行情开启盛夏攻势》回顾重温）

国联安半导体ETF（）及国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接基金（A类：，C类：），是目前市场中唯一一只跟踪该指数的ETF，流动性和规模优势突出，为投资者分享半导体板块高景气成长机遇打造了便捷通道。

根据最新出炉的半年报：

▷截至二季末，国联安半导体ETF（）持有人户数高达35.56万，在全市场半导体主题ETF中排第一。（数据来源：万得资讯，基金定期报告，截至2024.6.30）

▷今年以来，该基金日均成交额为9.37亿元，在行业类及半导体主题类ETF中均排第一，在所有股票型ETF中排第10。（数据来源：万得资讯，截至2024.9.2）

“AI驱动”——半导体投资性价比仍存

未来成长空间值得期许

半导体今年以来的温和复苏，令市场及投资者充满期待。从估值与成长两个角度出发，当下或许正是配置该领域的好时机。

◆具备高性价比投资空间

据万得数据统计，中证全指半导体指数目前市净率为3.47倍，占近三年0.66%的较低历史分位。从“价格”角度出发，该指数目前处于高性价比投资区间，或迎来了低位布局的好时机。

中证全指半导体指数市净率近三年走势