科创行情驱动力及市场结构分析，华泰证券研报解读

07:55

华泰证券研报指出，上周A股震荡整理，整体波幅收窄，科创表现亮眼，投资者关注科创行情的驱动力，以及近期的市场结构是否代表了中期主线。华泰证券认为：1）近期科创强势表现具备三点驱动：符合边际定价的交易型资金审美、政策密集强催化且预期上修、三季报（及大概率四季度）的相对业绩优势。2）11月中旬前，科技成长风格或能延续优势，但此后风格或有变数；主要考量为，三季报业绩期后，投资者视角或转向2025年，从库存周期来看，这对电子不利；且财政政策具体部署“靴子落地”后，外资等投资者或做出更清晰的选择。

07:54

华泰证券研报指出，10月18日央行正式创设两项结构性货币政策工具——证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）和股票回购增持再贷款，SFISF首批申请额度已超2000亿元。华泰证券认为，两项新工具有助于引入增量资金、提振投资者信心、增强资本市场内在稳定性，且未来均可视情况扩大规模，意味着后续政策空间依然较大。当前市场成交持续活跃，券商板块受益于政策利好+成交放量产生的正反馈循环，估值仍有修复空间。建议关注：1）A股1xPB（LF）左右、H股0.6xPB（MRQ）左右的低估值优质龙头；2）具有并购预期、同一控制或地方国资系券商；3）权益敞口较高、经纪业务弹性较强的中小券商。

07:50

由环球银行金融电信协会（SWIFT）组织召开的Sibos年会于2024年10月21日至24日在北京国家会议中心举行。这是Sibos年会首次在中国内地举办，也意味着中国金融业对外开放步伐进一步加快。（中证报）

07:48

国泰君安证券研报表示，尽管第三季度GDP增速弱于第二季度，但9月单月实现了企稳回升，我们对四季度经济有以下两点判断：随着9月下旬一揽子增量政策落地，四季度经济有望继续企稳回升，全年5%左右的经济增长目标在下沿实现。一是特别国债支持消费品以旧换新后，各地也在陆续出台促进消费政策，同时一系列提振股票市场的政策可能通过财富效应作用于居民消费，预计四季度社零仍有回升空间；二是保交楼和收储力度加大，有助于改善居民和房企资产负债表，对房地产销售和投资可能都会产生一定积极作用；三是大力度化债有助于改善地方政府和企业现金流量表，提振地方微观主体的投资和消费意愿。但同时也要看到，三季度名义GDP同比仅比二季度小幅回升，9月消费和投资端量价背离加大，表明以价换量的逻辑依然在延续，四季度重点关注名义增长回升的动力。

07:44

根据欧洲-地中海地震中心报告，当地时间10月20日19时59分，阿根廷圣胡安地区发生5.7级地震，震源深度158.9公里。目前暂无人员伤亡及财产损失报告。(央视新闻)

07:33

中信建投研报表示，“重估牛”中期逻辑仍在，政策线索持续验证中。短期经济与政策预期修复，市场快速回调之后也逐步稳住阵脚，情绪有所改善，认为“重估牛”的中期逻辑仍在。仍处牛市第二段“拉锯战”，可用牛市中的震荡期来看待。认为投资者需要保持战略耐心，基本面复苏预期的确立还需要更多条件和时间。拉锯战，涨不躁跌不馁，关注景气、重估与科创三条线索，逢低布局。此外围绕本轮“重估牛”线索进行布局，看好央国企市值管理与价值重估，中期跟踪科创产业新质生产力的进展。

07:29

近日，2024北京国际风能大会暨展览会在北京成功举行。作为中国风电产业的“风向标”和“晴雨表”，此次大会聚焦风电全产业链，全面展示了风力发电机组、叶片等关键零部件，以及工程吊装、运营维护等环节的先进技术和解决方案。会上，中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长秦海岩表示，截至目前中国风电累计装机容量已经突破5亿千瓦，中国风电累计装机容量占全球装机近一半，中国风电产业正成为世界风电产业的重要力量。（证券日报）

07:29

作为A股市场的资金风向标，ETF的资金面近期出现显著变化。10月18日，科创板芯片相关ETF单日净流入超过80亿元，成为资金博取高弹性收益的重要工具。与此同时，前期被大量资金爆买的沪深出现净流出趋势。基金人士认为，政策转向得到进一步确认，决策层推出的一系列措施有利于促进经济复苏、推动内需修复和化解房地产风险。此外，在多重利好催化下，硬科技方向有望进一步走强。（中国证券报）

07:28

证监会日前发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，提出六方面具体改革举措（简称“并购六条”），在市场引发热烈反响。记者从广东证监局了解到，广东辖区上市公司积极响应政策，结合公司发展需要开展并购重组活动，并购重组市场活跃度明显提升。广东证监局举办了辖区上市公司证券实务培训交流会，向辖区上市公司宣讲解读“并购六条”等新政策，传递支持上市公司通过并购重组做优做强、提升投资价值的鲜明导向。同时，广东证监局还与广东省国资委召开高质量发展座谈会并签署合作备忘录，推动国企集团以上市公司为平台开展并购重组实现转型升级、做优做强。（中国证券报）

07:26

自9月底以来，住房城乡建设部等多部门抓存量政策落实，抓增量政策出台，打出一套“组合拳”，推动市场止跌回稳。同时，北京、上海、深圳、西安、天津等多地进一步优化当地房地产相关政策，降低居民购房成本，减轻还贷压力，支持居民刚性和改善性住房需求。目前来看，政策效果已经开始显现。房地产开发投资、新建商品房销售等主要指标降幅继续收窄。记者在北京等地调查看到，9月底以来，北京、上海、广州、深圳等地新房的看房量、到访量、签约量明显增加，二手房的交易量持续上升，市场出现了积极变化。（上海证券报）

07:25

据初步统计，自减持新规发布以来，沪深北三大交易所针对违规减持行为共开出超50张罚单，违规对象主要集中在上市公司董监高、持股5%以上股东等。违规减持的情形包括：短线交易、未及时履行信息披露义务、因司法执行等导致被动减持、受让股份后6个月内进行减持等。（上海证券报）

07:24

上周，A股市场走出先抑后扬的走势，科技风格带领主要指数普遍上涨，其中科创50指数大涨8.87%、创业板指上涨4.49%。卖方研究观点认为，上周监管层释放的一系列政策信号依然积极，有望支撑投资者风险偏好。从未来行情的演绎节奏来看，当前是活跃资金主导的博弈交易阶段，后续政策效果逐步显现，机构资金将遵循基本面逻辑逐步推动市场稳步上行。届时，市场风格将逐步由成长主线过渡至基本面复苏主线。（上海证券报）

07:24

在市场万众期待下，首批SFISF（证券、基金、保险公司互换便利）于10月18日正式落地。根据证监会官网消息，目前获准参与SFISF操作的金融机构有20家，首批申请额度已超2000亿元，华夏基金、易方达基金和嘉实基金三家公募参与其中，凸显了公募基金在维护市场稳定运行的积极作用。业内人士分析，在质押品范围方面，SFISF操作涵盖了债券、股票ETF、沪深300成份股以及公募REITs等多种与公募基金相关的金融资产，为市场提供了另外一条解决流动性冲击的有效渠道。特别是货币市场基金和债券基金，有助于打破“赎回—抛售—再赎回”负循环，使得基金产品运作可以更加稳定，有利于维护资本市场的平稳健康发展。（证券时报）

07:23

近期，随着诸多重磅政策及最新经济数据出炉，内外资机构的最新观点浮出水面。摩根大通、高盛等巨头近期上调了中国经济增长预测。中信证券、中金公司等国内头部券商则“点赞”10月18日启用的金融创新工具，认为将有效提振投资者信心，维护市场的长期稳定运行。值得注意的是，从资金面看，融资客在加码买入股票，券商股颇受青睐。与此同时，来自银行的数据也显示，近期投资者入市热情较此前有所提升。（证券时报）

07:21

9月底以来的A股市场回暖，对券商前三季度业绩带来影响。近日，首份上市券商三季报预告已出炉，业绩表现亮眼。从上市券商整体业绩前瞻来看，分析师普遍预计，9月24日以来的上涨行情和投资者信心的提振使得上市券商前三季度业绩明显改善，全年业绩有望实现增长。证券时报记者注意到，在本轮行情之前，各分析师对上市券商前三季度业绩尚感悲观。但在9月24日一揽子重磅金融政策出台之后，分析师纷纷修正了对上市券商业绩的预测值，第三季度净利润的预测数据前后甚至相差百亿元以上。（证券时报）

07:11

东部战区新闻发言人李熹海军大校表示，10月20日，美国“希金斯”号驱逐舰、加拿大“温哥华”号护卫舰过航台湾海峡并公开炒作。中国人民解放军东部战区组织海空兵力对美、加舰过航行动全程跟监警戒，依法依规处置。美、加方行为滋扰搅局，破坏台海和平稳定。战区部队时刻保持高度戒备，坚决捍卫国家主权安全和地区和平稳定。（东部战区）

07:08

伊拉克民兵武装“伊斯兰抵抗组织”当地时间21日凌晨再次发表声明，称其当天使用无人机袭击了一处位于戈兰高地的军事目标。在20日夜间，伊拉克民兵武装“伊斯兰抵抗组织”三度发表声明，表示对戈兰高地及约旦河谷的以军目标发动袭击。戈兰高地是叙利亚西南的一块狭长地带。以色列在1967年第三次中东战争中占领了这一高地。叙方一直要求以方归还这一战略要地，并将其作为双方实现和平的条件之一。(央视新闻)

07:06

俄罗斯国防部20日称，过去一天，俄军在131个地区打击乌军有生力量和装备集结地，继续击溃企图进入俄库尔斯克州的乌克兰武装部队。俄防空部队击落乌军5枚美制“海马斯”火箭弹和142架无人机。俄军在乌克兰苏梅州和哈尔科夫州打击乌军数个无人机生产车间和发射区。乌克兰武装部队20日表示，前线形势依然严峻，尤其是波克罗夫斯克和库拉霍沃方向战斗最为激烈，乌军正在继续坚守阵地，并击退俄军多次进攻。此外，乌军袭击了俄罗斯利佩茨克地区一个军用机场，以及俄罗斯下诺夫哥罗德州捷尔任斯克的一个工厂，该工厂主要生产炮弹、航空炸弹等。(央视新闻)

22:55

中银证券全球首席经济学家管涛表示，量化宽松（QE）是一种非常规货币政策工具。当传统利率调整手段无法有效刺激经济时，央行通过大规模购买金融资产的方式，向市场注入大量流动性，从而达到降低长期利率，促进经济复苏的目的。2001年以来，日本银行、美联储和欧洲央行先后引入了QE操作，但美联储的QE效果好于日本和欧洲，这或与美国以直接融资为主的金融市场结构有关。由于美国金融市场的直接融资特征较为突出，而不论股票还是债券对利率较银行信贷更加敏感，这有助于提高非常规货币政策的传导效率。相反，在零利率甚至负利率情况下，银行信贷不仅面临需求约束，同样因银行激励不足，也会产生供给约束。这就是亚洲金融危机期间，中国曾经出现的“企业慎贷”“银行惜贷”等现象。

22:53

约旦国王阿卜杜拉二世当地时间10月20日在会见美国国会众议院拨款委员会代表团时强调，必须制止以色列针对巴勒斯坦人的一切极端主义敌对行为，否则该地区冲突可能扩大化。阿卜杜拉二世重申，加沙地带和黎巴嫩必须尽快实现停火以阻止局势升级。阿卜杜拉二世表示，必须加强应对加沙人道主义灾难的相关措施，确保救援和医疗物资抵达。他还指出应该继续支持国际救援组织并确保它们能够在加沙开展服务和援助工作。(财联社)

22:38

以太坊站上2700美元/枚，日内涨1.96%。

22:23

世卫组织总干事谭德塞20日表示，卢旺达两名马尔堡病毒病患者经过十多天的护理后成功脱离呼吸机，这是一个“突破”，将改善非洲丝状病毒的临床治疗状况。2024年10月19日，世界卫生组织总干事谭德塞访问了位于卢旺达首都基加利的马尔堡防控指挥所。谭德塞此次访问强调了世卫组织与卢旺达在抗击传染病、特别是卢旺达爆发的马尔堡病毒疫情方面的合作，承诺世卫组织将继续向卢旺达提供支持。卢旺达卫生部9月27日宣布该国暴发马尔堡病毒疫情。该卫生部的数据显示，截至10月15日，卢旺达确认62例马尔堡病毒病病例，其中15名患者死亡，30名患者康复。该国卫生部门提醒，出现相关症状的人员应及时就近前往医疗机构就诊。（央视新闻）

22:19

美国国家飓风中心表示，飓风“奥斯卡”预计将于当地时间周日晚些时候抵达古巴的关塔那摩或是霍尔金。该岛国在经历了多年来最严重的停电后，正努力恢复电力供应。美国国家飓风中心预计“奥斯卡”在古巴东北海岸登陆后将减弱，但当它周一晚些时候向古巴北部移动并于周二穿过巴哈马中部时，它仍可能是一场热带风暴。

22:13

武汉大学所属研究机构10月20日发布《中国主要城市群创新发展报告（2024）》显示，长三角城市群凭借其经济优势和创新资源的高度集聚，展现出强劲的创新活力和综合实力，占据了全国创新格局的中心地位。（上证报）

22:08

当地时间10月20日，美国国会众议院议长迈克·约翰逊表示，美国正在对以色列报复伊朗计划出现泄露一事进行调查。约翰逊指出，他与以色列总理内塔尼亚胡进行了交谈，并将在当天晚些时候收到有关泄密事件的机密级别简报，但他没有提供有关简报的具体细节。当地时间10月19日，据三位知情人士透露，美国正在调查一起有关以色列报复伊朗计划的高度机密情报泄露事件。此前，一个名为“中东观察家”的账户于18日在社交平台（“电报”）上发布了这些绝密文件，并有标记表明这些文件只能由美国及其盟友澳大利亚、加拿大、新西兰和英国查看。其中一位知情人士证实了这些文件的真实性。（央视新闻）

21:56

宇环数控10月20日晚间公告，公司股东、董事兼总经理许燕鸣计划以集中竞价方式减持公司股份不超过155万股；股东、副总经理兼董事会秘书易欣计划以集中竞价方式减持公司股份不超过4.61万股；股东、副总经理兼财务总监杨任东计划以集中竞价方式减持公司股份不超过4.61万股。其中，许燕鸣与公司实控人许世雄、许亮构成一致行动关系。

21:53

中国电建参建的塞尔维亚最大能源项目-B电站二期工程B3机组顺利完成168+96小时可靠性试验，标志着该项目正式投产，将极大保障塞尔维亚能源安全与能源供应促进工业发展和民生改善。

21:53

10月20日下午，上海虹桥机场T2航站楼，一进港航班下客时廊桥内突然起火，疑似充电宝自燃。截至目前，机场工作人员称情况确有发生，火已被扑灭，机上人员一切正常。航司方面暂未进行公开回应。（央视新闻）

21:36

今年“双11”比以往时候来得更早一些——京东、淘宝天猫均在10月14日晚8点开启活动，比去年早了10天。而抖音抢跑得更为明显，在10月8日就启动了“双11”大促，将10月8日至17日称为“抢先期”，其“正式期”则从10月18日持续到11月11日。抖音电商10月18日发布的战报数据显示，10月8日至17日,抖音电商平台累计有52个品牌成交额破亿元,323个直播间成交额破千万元,247个单品成交额破千万元,直播间商品曝光超2000亿次。数据显示，抢先期内，货架场成交额同比增长93%，订单量同比增长72%。抖音电商平台的数据显示，在10月8日至12日的4天时间，超过3000万元成交额的场次就高达21场。在其10月18日的首个抖音专场，单场GMV达到了1.12亿元。（每经）

21:21

多家上市央国企及大型民营企业公告称，已与银行就回购专项贷或增持专项贷达成合作协议，涉及资金总额超110亿元，涵盖国有四大行及两家大型股份制银行。一位股份行人士表示，对于回购增持贷款，银行可能需要设置风险控制措施，如补仓要求、调整质押率以及约定回购条款，以确保贷款的安全性和合规性。不过，具体的条款和要求需要根据实际情况和监管机构的规定来确定。清华大学学术委员会委员、国家金融研究院院长田轩表示，针对这一工具监管部门需细化贷款使用流程和监督机制，加强对贷款资金流向的监控，确保资金专款专用。“首要原则是确保贷款资金的专用性，这是不可逾越的底线。”某股份行人士表示。