半导体行业周期反转迹象明显，存储芯片和制造板块迎配置良机

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6月7日，市场焦点依然聚焦半导体，盘面上上游的设备板块领涨，半导体ETF（）冲高回落，盘中涨超1.6%，十大重仓股多数下跌。

机构认为，在经历连续调整后，多种迹象表明半导体行业周期即将反转，大基金三期的成立更是为市场注入强心剂。而且从大基金三期成立时点看，或从侧面佐证行业已经周期触底。

交银国际指出，从配置策略来看，上调对存储芯片观点到超配，主要考虑到存储芯片周期上行趋势明显，芯片售价上升，库存减少。对半导体制造观点从标配上调至超配，主要因为人工智能基础设施建设或使海外龙头公司受益。内地半导体制造业绩边际向好，或有估值修复机会。对通信基础设施观点从低配上调到标配，主要认为行业或已经到达估值和情绪底部。鉴于国产替代逻辑，看好A/H股的智能手机及其产业链以及国产半导体设备头龙板块。

银河证券指出，回顾大基金成立后的半导体行业表现，大基金一期成立后至2015年6月，半导体行业指数最高涨幅超120%；大基金二期成立后至2021年7月，半导体行业涨幅为212.03%。国家大基金的成立对半导体行业的发展和板块的上涨均有一定的促进作用。

银河证券称，半导体行业板块经历连续调整，多种迹象表明半导体行业周期即将反转，大基金三期成立为市场注入强心剂。关于半导体材料、设备和封测板块，我们认为当前具备配置价值。

天风证券表示，半导体行业周期当前处于相对底部区间，短期来看应该提高对需求端变化的敏锐度，优先复苏的品种财务报表有望优先改善，长期来看，半导体蓝筹股当前已经处于估值的较低水位，经营上持续优化迭代的公司在下一轮周期高点有望取得更好的市场份额和盈利水平。创新方面，预计人工智能/卫星通讯/MR将是较大的产业趋势，产业链个股有望随着技术创新的进度持续体现出主题性机会。

中航证券认为大基金三期有望引导资金重点投向3大领城：重资本开支的品国制造环节，重难点卡脖子环节，人工智能相关领城。

华西证券分析观点认为，从基本面来看，半导体设备是为数不多的持续实现业绩高增长的板块，大基金三期大概率会围绕这些设备公司进行产业链延伸，做大做强。

国金证券认为，目前半导体上行周期仍处于初期阶段，其中AI赛道业绩增长快，确定性较强，有望同时受益业绩快速增长以及估值修复而最为受益。长期来看，AI模型逐渐成熟，智能化进一步提升，有望带动大量应用出现，进一步推动相关公司估值上涨。海外供应链中，晶圆制造、散热以及存储在数量以及技术上都有较明显升级，有望充分受益AI技术迭代及需求旺盛。

综合来看，国产替代叠加景气复苏，可以持续关注半导体ETF（）的布局机会。半导体ETF（）跟踪的中证全指半导体产品与设备指数（.CSI），是目前市场上主流的4只半导体主题指数中，成立时间最长、总市值最大、成分股只数最多，且近十年换手率最高的一只指数。半导体ETF（）目前是市场上唯一一只追踪该指数的ETF产品，也是投资者分享国内半导体行业增长的高效工具。

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