公司 2024 年半年报发布，营收利润高速增长，AI 算力需求推动光模块需求显著增长

事件：公司于8月28日晚发布2024年半年报，2024年上半年公司实现营收27.28 亿元，同比增长109.07%；毛利率43.04%，同比提升13.63pct；实现归母净利润8.65 亿元，同比增长200.02%；实现扣非归母净利润8.65亿元，同比增长204.52%，24 年上半年营收和利润均实现高速增长。

点评：2024 年2 季度营收和利润均实现高速增长，毛利率持续提升，AI算力需求及相关资本开支快速提升公司高速光模块需求显著增长。分季度看，2024 年2 季度公司实现营收16.15 亿元，同比增长129.23%；毛利率43.76%，同比提升18.29pct；实现归母净利润5.41 亿元，同比增长199.45%；实现扣非归母净利润5.40 亿元，同比增长203.22%。

公司海外泰国工厂一期已正式投产运营；加大硅光模块和LPO 光模块新产品研发投入。报告期内，公司泰国工厂一期已正式投产运营，目前泰国工厂二期正在加速推进建设，预计2024 年内建成投产。研发投入方面，公司2023 年研发投入1.34 亿元，在高速率光模块、硅光模块、LPO光模块等新产品领域取得多项进展。公司持续进行工艺流程优化改良，提升生产自动化覆盖，进一步推进精益生产管理，使公司能灵活应对多品种、小批量、短交期的生产效率管理，缩短生产周期。2024 年上半年公司点对点光模块销量327 万只，同比增长12.37%；点对点光模块实现营业收入26.87 亿元，同比增长112.99%。

收购 布局硅光技术，发力布局全球光通信硅光光模块战略高地。

专注于硅光子、PAM4 和相干光技术，未来硅光模块或凭借成本优势快速提升渗透率。公司于2023 年内完成对 剩余股权收购，实现100%控股，有助于公司实现技术整合及产业互补，提升硅光模块技术路线上的竞争优势，在全球光模块向硅光技术升级中抢占战略先机。

盈利预测：公司作为行业领先的高速光模块厂商，我们看好公司将受益于AIGC 带来的高端光模块需求，以及硅光光模块在下一代技术升级中随着生产设备和材料逐步到货有望实现快速放量。预计公司2024-2026年实现营业收入56.94/82.34/110.99 亿元， 实现归母净利润13.92/21.65/29.44 亿元，对应EPS 1.96/3.05/4.15 元，维持“买入”评级。

风险提示：数通及电信侧需求不及预期，业务发展不及预期风险。