半导体行业并购重组潮来袭，晶丰明源拟买下四川易冲控制权

(文/夏峰琳，编辑/徐喆)在“并购六条”政策出台背景下，半导体行业迎来了并购重组潮。继长电科技（.SH）、长川科技（.SZ）、光智科技（.SZ）等多家半导体上市公司相继发布并购重组计划后，科创板早期上市的LED芯片企业晶丰明源（.SH）发布筹划重大资产重组的停牌公告。

公告显示，晶丰明源拟买下四川易冲科技有限公司（下称“四川易冲”）的控制权。本次交易对方主要为广州市玮峻思投资企业(有限合伙)、上海锦聚礼合企业管理中心(有限合伙)、成都市智合聚信企业管理中心(有限合伙)、成都市智合聚成企业管理中心(有限合伙)、智合聚德有限公司等四川易冲股东。

据了解，四川易冲成立于2016年，总部位于四川，是一家无线充电芯片和解决方案服务商，主要产品是无线充电芯片和智能硬件。在此次被收购之前，四川易冲已完成了15轮融资，包括深创投、建信投资、尚颀资本、上汽集团、中金资本、大众交通、蔚来资本、海尔智家等众路资本参投。

媒体报道显示，四川易冲曾有意登陆科创板，此番并购重组若顺利实施对于四川易冲来说可以曲线进入资本市场，而对于业绩持续亏损，盈利能力降至上市以来低谷的晶丰明源来说，或许能带来些许改变。值得一提的是，在重组公告发布之前，晶丰明源股价连续大涨，陷内幕交易质疑。

拟收购无线充电芯片明星厂商，股价抢跑

公告显示，晶丰明源正在筹划以发行股份、发行定向可转换公司债券及支付现金方式购买四川易冲的控制权，同时拟募集配套资金，交易对方主要涉及为广州市玮峻思投资企业(有限合伙)、上海锦聚礼合企业管理中心(有限合伙)、成都市智合聚信企业管理中心(有限合伙)等四川易冲股东。若本次收购完成，四川易冲将实现曲线上市科创板。

公开资料显示，四川易冲是无线充电芯片和解决方案服务商，专注于磁共振耦合无线充电技术；涉及消费类电子、汽车电子、无人飞行器等产品；主要产品是第二代无线充电技术的芯片、快充协议芯片、AC/DC芯片和智能硬件等。其中无线充电芯片和快充协议芯片是晶丰明源没有的主营产品。

企查查显示，自成立至今，四川易冲已完成了15轮融资，包括深创投、建信投资、尚颀资本、上汽集团、中金资本、大众交通、蔚来资本、海尔智家等众路资本参投。其中，四川易冲在D+轮、F轮融资中均拿下了数亿元融资。由此可见，四川易冲属于一级市场的明星项目。据相关媒体报道，四川易冲曾有意在科创板上市。

此外，四川易冲的实控人潘思铭的个人履历也为这起并购重组增加了一些看点。据媒体报道，潘思铭系“80后”，其本科毕业于清华大学电机系，博士毕业于美国密苏里科技大学，毕业后进入美国思科网络科技公司，任企业硅谷总部创新技术研发中心科学家，后任美国苹果公司系统设计架构工程师等。

2016年，潘思铭归国创业。2019年，潘思铭和团队独立设计完成中国大陆第一颗具有完整知识产权、具有量产能力的高速信号调理类芯片。易冲由此成为国内无线充电行业领军企业，据媒体在2022年的报道，其估值已超过10亿元。

晶丰明源表示，该交易目前尚处于筹划阶段，交易各方尚未签署正式的交易协议，具体交易方案仍在商讨论证中，仍存在较大不确定性。且公告中也没有披露标的公司的财务数据，尽管如此，在重组公告发布之前，晶丰明源股价连续大涨，陷内幕交易质疑。

交易行情显示，10月17日—21日的3个交易日内，晶丰明源股价区间累计涨幅达36.84%，同期大盘涨幅为2.03%。其中，公司股价在10月18日“20cm”涨停，之后又在10月21日大涨10.72%，盘中一度触及113.6元的年内最高点，当日收于104.82元。

行业回暖，业绩反向亏损扩大

观察者网注意到，晶丰明源筹划重组背后，公司业绩表现难言乐观。

晶丰明源最新发布的三季报显示，报告期内，公司营业收入同比增长18.78%至10.88亿元，归母净利润则同比下降55.32%至-5430.11万元，亏损较上年同期扩大，扣非后归母净利润亏损2313.05万元，上年同期亏损7891.28万元。

其中，第三季度，公司实现销售收入3.53 亿元，较上年同期上升17.51%。分产品看，第三季度LED照明电源芯片实现销售收入1.99 亿元、AC/DC 电源芯片销售收入0.64亿元、电机控制驱动芯片销售收入0.76亿元、DC/DC电源芯片销售收入0.14亿元。报告期内，公司不断夯实LED 照明电源芯片市场份额，积极发展第二增长曲线，持续提升 AC/DC 电源芯片、电机控制驱动芯片在整体业务中占比；基于40V BCD工艺平台成功量产，逐步提升 DC/DC 电源芯片销售收入。

然而，公司在第三季度亏损环比扩大。相比公司第二季度110.74万元的亏损，其第三季度归母净利润亏损达2379.35万元，扣非后归母净利润由盈转亏，亏损529.53万元。

需要指出的，在经历了近两年的低迷行情后，半导体行业在今年终于强势回暖。半导体行业协会（SIA）数据显示，2024年二季度全球半导体行业销售额累计达1499亿美元，环比增长6.5%，同比增长18.3%；中国海关总署数据显示，今年前8个月，中国集成电路出口金额达7360.4亿元，同比增长24.8%，出口数量为1932.5亿个，同比增长10.5%。

受益于此，半导体板块多数上市公司的盈利能力持续修复。据观察者网不完全统计，截至10月22日收盘，已有18家A股半导体公司公布了三季报，只有晶丰明源一家亏损。

事实上，晶丰明源已经连亏两年。财务数据显示，2022年、2023年，公司实现归属净利润分别约为-2.06亿元、-9126万元。

晶丰明源上市之初主营业务为电源管理驱动类芯片设计，主要产品以LED 照明驱动芯片、电机驱动芯片等为主，属于模拟芯片行业。在业绩连亏之际，晶丰明源收购凌鸥创芯61.61%股权，扩展了其在电机控制芯片领域的技术能力并扩大产品组合。

不过从当前来看，前次收购未能助力晶丰明源走出亏损阴霾。而对四川易冲的重组并购，能否为晶丰明源带来积极的改变还有待观察。